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外滙交易

貨幣現貨交易與黃金現貨交易同樣以場外 (OTC) 方式進行。現貨指交易後兩個工作日進行交割。世界主要外滙現貨交易中心分別為倫敦、紐約、東京、香港及新加坡。根據國際結算銀行 (BIS) 二零零七年底數字，貨幣交易每天達到$32,100億美元，現貨交易佔$10,050億美元。倫敦是世界最大貨幣交易中心，佔全球總交易量的三成四。紐約為第二大交易中心，佔全球總交易量的一成七。

貨幣市場的主要交易商包括銀行、大企業、中央銀行、對沖基金、零售貨幣交易商等機構。三隻主要貨幣已經佔全部貨幣交易逾的一半。主要現貨交易貨幣分別為：

• 歐元兌美元：27%
• 美元兌日元：13%
• 英鎊兌美元：12%

以上涉及美元的貨幣交易稱為直盤交易。牽涉非美元的貨幣交易（例如歐元兌日元或澳元兌新西蘭元）稱為交叉盤交易。

貨幣市場的交易模式與交易所交易方式不同。主要交易商開出買賣兩邊價讓投資者選擇，例如歐元兌美元買賣價為：1.4203/1.4208。投資者以$1.4208美元買入€1.0歐元或以$1.4203美元沽出€1.0歐元，當中的0.0005稱為差價，俗稱5點子。當市場越波動，負責開價的交易商風險越大，買賣差價亦隨之擴大。

貨幣滙率的波動

影響貨幣滙率主要因素包括：

• 經濟因素（例如通脹率、利率、貿易平衡等）
• 政治因素（例如戰爭等）
• 市場心理（例如趨勢、避險、圖表等）

圖表的啟示

圖表為貨幣交易最流行工具。信奉圖表投資者（俗稱圖表派）支持以下三項原則：

• 滙價已經消化所有已公開資訊
• 滙價以趨勢形式運行
• 歷史傾向重演

交易細則

貨幣合約單位 — 各主要貨幣之合約單位如下：

• 歐元兌美元：€62,500歐元
• 美元兌日元：¥12,500,000日元
• 英鎊兌美元：£62,500英鎊
• 美元兌瑞郎：$125,000瑞士法郎
• 澳元兌美元：$100,000澳元
• 紐元兌美元：$100,000紐元
• 美元兌加元：$100,000加元

交易時間 — 以香港時間計算，星期一清晨七時正（即澳洲東岸時間星期一早上八時正）開始，連續五天不停於全球主要外滙現貨易中心進行交易，一直到星期六清晨三時或四時正（即分別為美國東岸夏令或冬令時間星期五下午五時正)。

保證金要求 — 合約價值的5%

維持保證金 一 合約價值的3%

買賣差價 — 各主要貨幣之買賣差價如下：

• 歐元兌美元：5點子
• 美元兌日元：5點子
• 英鎊兌美元：5點子
• 美元兌瑞郎：5點子
• 澳元兌美元：5點子
• 紐元兌美元：5點子
• 美元兌加元：5點子

交易限額 — 每次交易限額為1~10手。

影響滙價因素

美元滙價 — 美元滙價強弱直接影響其他外幣的升跌。外幣兌美元（稱之為直盤）的升與跌是比對美元滙價的強與弱。美元滙價整體性下跌，非美元貨幣普遍上升。

利率因素 — 投資貨幣的收入是利息。利息水準越高，收益率越高，較高利息貨幣越受追捧。

經濟增長 — 經濟增長速度越快，利率上升的機會和幅度就越大，該貨幣越受投資者青睞。所有指向經濟增長的經濟資料結果（例如就業報告）越好，該貨幣上升的機會就越大。

通脹壓力 — 除非出現惡性通脹，否則一般而言通脹壓力越大，市場對加息的預期越大，貨幣受追捧的機會約大。指向通脹壓力的經濟資料例如消費物價指數 (CPI)，批發物價指數 (PPI)，設備使用率等數位越大，升息預期越大，貨幣升值機會越高。

政治與金融危機 — 資金一般流入政局穩定的國家。一旦某貨幣國家陷入政治或經濟危機，資金外流拖累下，該貨幣貶值的機會約大。